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博体育建筑业景气度有所回落:5月,我国制造业PMI为48.8%,比上月下降0.4pct。建筑业商务活动指数为58.2%,比上月下降5.7pct。建筑业新订单指数为49.5%,比上月下降6.5pct;建筑业投入品价格指数为44.7%,比上月下降3.4pct。建筑业销售价格指数为46.9%,比上月下降4.6pct。建筑业从业人员指数为48.5%,比上月上升0.2pct。建筑业业务活动预期指数为62.1%,比上月上升0.2pct。5月,建筑行业景气度有所回落博体育。
商品房销售面积显著改善博体育,竣工复苏延续:2023年1-4月,全国房地产开发投资35514亿元,同比下降6.2%。商品房销售面积同比下滑0.4%,降幅环比收窄1.4pct,商品房销售额同比增长8.8%,与上月相比增幅提升4.7pct,房地产销售显著改善。随着疫情防控放开、经济预期改善,地方纷纷提升公积金贷款额度,取消限售限价,预计商品房销售面积和金额增速将会回升。2023年1-4月博体育,房屋新开工面积同比下降21.2%,较上月下降2.0pct,竣工面积同比增长18.8%,较上月上升4.1pct。2023年以来房屋竣工面积同比增速触底回升。
基建投资增速继续上行,电力、热力和水利投资增速较快:2023年1-4月,广义基建投资增速为9.81%。其中,电力、热力、燃气及水生产和供应业增长24.4%,铁路运输业投资增长14.0%,水利管理业投资增长10.7%,道路运输业投资增长5.8%,公共设施管理业投资增长4.7%。政策对电力、热力和水利投资支持力度较大,叠加专项债支持,景气度较高。5月25日,中央、国务院印发了《国家水网建设规划纲要》,水利工程投资有望加速。展望2023年,基建仍是稳增长抓手,预计全年基建投资增速为5.23%博体育。
“中特估”及“一带一路”的催化将使建筑企业受益:截至5月31日博体育,建筑指数动态PE/PB分别为9.83/0.91倍,在过去10年的历史分位点为15.98%/27.49%,建筑行业估值处于历史中低位水平,有望受益于中国特色估值体系(简称“中特估”)的构建和“一带一路”主题的催化。基建是稳增长抓手,房地产预计将进一步回暖。推荐中国铁建(601186.SH)、中国建筑(601668.SH)、中国中铁(601390.SH)、中国交建(601800.SH)、中国电建(601669.SH)、中国能建(601868.SH)、中国中冶(601618.SH)、中国化学(601117.SH)等。建议关注四川路桥(600039.SH)、山东路桥(000498.SZ)、安徽建工(600502.SH)、上海建工(600170.SH)、华设集团(603018.SH)、浙江交科(002061.SZ)、设计总院(603357.SH)等。
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