博体育房地产开发行业周报：二季度居民信心再次转弱 6月新房周均成交同比-33.8%

　　二季度居民信心再次转弱，6 月新房周均成交同比-33.8%。本周央行发布二季度城镇储户问卷调查报告，对于今年三季度房价，有15.9%居民预期“上涨”，环比上季度有所收窄；54.2%居民预期“基本不变“，环比基本持平；16.5%居民预期“下降”，环比有所增加。相较于一季度，二季度居民对未来房价、收入的信心有所转弱。需求端信心的低迷叠加多数城市政策放松接近定格，而供给端房企推盘也并不积极，导致二季度全国销售整体偏弱。从高频数据看，6 月样本30 城周均新房成交同比下滑33.8%，环比5 月微降1.3%博体育，“旺季不旺”预示着下半年如不见到更大级别的放松政策，销售或将二次探底博体育博体育。

　　行情回顾：本周中信房地产指数累计变动幅度为0.7%，领先沪深300 指数1.30 个百分点，在29 个中信行业板块排名中位列第20 名博体育。本周上涨个股共98 支，较上周增长89 支，下跌股数为24 支。

　　新房：本周30个城市新房成交面积为418.9万平方米，环比提升55.4%，同比下降36.1%，其中样本一线%；样本二线%；样本三线 周新房成交面积同比看，样本30 城共计7949.9 万方，同比4.1%；一线%；二线%；三线%。

　　二手房：本周我们跟踪的13 个重点城市二手房成交面积合计128.0 万方，环比增长66.7%，同比增长17.5%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为40.4 万方，环比85.7%；样本二线%；样本三线%。年初至今累计二手房成交面积为3109.3 万方，同比变动为50.6%。

　　信用债：根据wind 统计数据，本周（6.26-7.2）共发行房企信用债11 只，环比增加1 只；发行规模共计59.21 亿元，环比减少-31.8 亿元，总偿还量265.06 亿元，环比增加214.98 亿元，净融资额为-205.85 亿元，环比减少246.78 亿元。主体评级方面，本周房企债券发行已披露的主体评级以AAA（66.2%）为主要构成。债券类型方面，本周房企债券发行以超短期融资债券（54.0%）为主要构成。债券期限方面，本周以0-1 年（54.0%）的债券为主。

　　投资建议：中国房地产走过2021 年大周期拐点后，未来主旋律是分化，我们看好一线+不超过三分之二的二线+少量三线这个城市组合包，能在未来中周期跑赢全国整体水平，看好优质房企在这个阶段持续跑赢同行。我们认为有必要去做强刺激进行托底。择股方向包含以下几个方向：1、竞争格局占优，A 股：滨江集团、华发股份、建发股份、招商蛇口、保利发展、万科A、金地集团；H 股：绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、建发国际集团、中国海外宏洋；2、有可能受益于一线城市政策放开的区域概念公司（北京—城建发展等）；3、物业：A 股关注招商积余；H 股关注华润万象生活、中海物业、保利物业、绿城服务博体育、万物云。

　　风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期，基本面继续下行引发连锁反应。